С августа 2004г. большинство национальных валют, за редким исключением, в разной степени девальвировали по отношению к доллару США.

За это время наиболее сильной девальвации в 82,87% подверглась исландская крона, так как из Исландии в последние месяцы были выведены огромные объемы финансовых средств, до этого инвестированные в этом оффшоре. В Латинской Америке наиболее пострадал бразильский реал, подешевевший на 53,14%. В Европе больше всех подешевели польский злотый – 49,1% и турецкая лира – 47,73%. В Юго-Восточной Азии рекордсменом по девальвации валюты оказалась южнокорейская вона – 47,67%.

На постсоветском пространстве сильнее других девальвировала украинская гривна, потерявшая с 1 августа 2008г. более трети своей стоимости – 35,69%. За ней следуют валюты прибалтийских государств: латвийский лат – 25,86%, литовский лит – 24,9%, эстонская крона – 24,7%. Российский рубль за это время потерял 17,57% своей стоимости по отношению к американскому доллару. Кыргызский сом также не остался в стороне от общемировой тенденции и девальвировал на 10,95%.

Общеизвестно, что мировой финансовый кризис был вызван ипотечным кризисом в США, краткая хронология которого примерно такова:
- в начале был период массированного необеспеченного и/или слабо обеспеченного кредитования недвижимости,
- цены на недвижимость выросли до небес,
- затем цены стали падать,
- ипотечные займы стали непривлекательными,
- ипотечные финансовые продукты заморозились,
- стали накапливаться убытки и
- в завершение, инвесторы начали терпеть убытки, так как плохие активы стали смешиваться с хорошими, разрушая финансовые активы в целом.

Прежде чем вернуться к девальвации национальных валют, остановимся на укрупненной схеме мировых потоков финансов и ресурсов последних лет. Развитые страны мира, главным образом США, были основными покупателями китайских товаров. Экспортно-ориентированный с дешевой рабочей силой Китай в свою очередь нуждался в сырьевых ресурсах. Небольшие сырьевые экономики со всего мира с удовольствием удовлетворяли ресурсные аппетиты Китая. Для поддержания этого процесса развитые страны, в том числе США, обеспечивали движение этого круговорота инвестиционным и кредитным капиталом.

В результате работы этой схемы экспортно-ориентированные развивающиеся экономики, в основном Китай, продолжали развивать свою экспортно-ориентированную модель, активно инвестируя и развивая свои экспортные производства. Пренебрегая инвестированием в свои внутренние экономики, эти страны в поисках безопасности остатки своего капитала инвестировали обратно в США.

Проблемы начали возникать, когда финансовые рынки США перестали находить новые каналы для абсорбции этих капиталов. Даже, несмотря на то, что финансовыми «кудесниками» с Уолл-стрит для поддержания эффективной ликвидности были придуманы новомодные инвестиционные продукты, в том числе, такие как деривативы – производные ценные бумаги. Сложность и запутанность этих новых инвестиционных инициатив и инструментов в итоге привели к сегодняшней финансовой катастрофе.

В конце концов, пузырь активов (кредитных, фондовых, товарных) лопнул в результате того, что:
- инвесторы/потребители стали свидетелями как их капиталы в акциях и в недвижимости начали испаряться,
- это вызвало снижение потребления в развитых странах и
- от этого уже стали страдать страны с экспортно-ориентированной моделью развития.

По этим причинам капиталы, ранее вложенные в большинстве своем в долларах США в развивающиеся экономики, по мнению инвесторов, стали более рискованными и стали ими в срочном порядке выводиться. Это вызвало девальвацию местных национальных валют по отношению американской валюте.

Естественно, что нынешний «постпузырьковый» процесс фактически трудно остановить, хотя любой экономический цикл имеет свое завершение. И крупнейшие страны мира (G-20) уже начали искать совместные пути выхода из мирового кризиса, но пока нет ясного понимания и четкой программы. Нынешние меры на уровне стран пока вызывают еще большие трудности на рынке и могут увеличить вероятность непредсказуемых последствий.

Очевидно, что все мировые рынки взаимозависимы между собой и на сегодня являются заложниками существующей схемы глобального движения ликвидности, которая сегодня пока или уже не работает. Поэтому образовался нынешний тренд в поведении инвесторов, когда они «ушли» от готовности нести инвестиционные риски и «пришли» к отказу от любых инвестиционных рисков. По мнению ряда валютных экспертов, США, несмотря ни на что, имеют на сегодня самые крупные в мире возможности для воспроизводства благосостояния. По этой причине в перспективе отказ инвесторов от любых инвестиционных рисков способствует перетоку капитала обратно в США, что поддерживает продолжение повышения курса доллара или рынка «быков».

Нурлан АБДЫШЕВ, эксперт Business АКИpress